建议发行保值国债回笼货币减轻通胀压力
去年底以来，由于流动性居高不下，通胀预计普遍提升，造成了资产价格和日用消费品价格连续上涨，国家为此取消了实施多年的积极财政政策和适度宽松的货币政策，严格加强财政监管，实施银根紧缩控制政策，控制信贷规模，多次提高银行准备金率，提高利率水平。为此，我们建议：大量发行保值国债来回笼流动性控制通货膨胀。
保值国债是指除了给予国债正常的利息以外，还要根据通货膨胀率的变化，分期给予额外通胀利率补贴的国债。保值国债的最大特点就是能够随着通货膨胀率的变化而及时调整国债利率水平，保证国债购买人不爱市场利率的变化，影响收益水平，从而增强国债的吸引力。在目前民间资本投资渠道较少，通胀导致零利率、负利率普遍存在的情况下，发行保值国债有利保护国债投资人的收益，同时也有利于回笼流动性，维护金融及商品市场的稳定。
一、要合理确定保值国债的发行规模。减少流动性是控制通货膨胀最重要、最有效的手段，发行保值国债的目的也就是要回笼流动性。保值国债发行规模过大，要么形成挤出效应，影响国民经济正常发展的资金供给，还有就是国债供给量过多，投资者无利可图国债卖不出去；保值国债发行规模太小又起不到回笼流动性的目的，只有确定一个合理规模，才能保证保值国债既能回笼流动性，又能维持国民经济健康资金供给，还能保证保值国债的市场稳定。建议按照全部银行居民储蓄20%左右的盘子，确定保值国债规模。
二、要科学设计保值国债的保值利率水平及结算方案。保值国债的最大特点就是保值，如何保值是保值国债的关键，既不能让保值国债的利率过高，增加财政利息支付压力，也不能使保值国债利率过低，缺乏市场竞争能力，而且还要根据通货膨胀率的变化情况及时调整利率水平，使保值国债发行与国民经济发展保持同步。保值国债的利息分成两部分，一部分固定利率，应当略高于同期银行存款利率；一部分变动利率，与通货膨胀率保持相同水平，为了便于结算，且更加公平合理，变动利率一年至少结算两次，以国家公布的通货膨胀指数作为变动利率参照指标，定期自动调整，从而使得保值国债的优势更加明显，更好地吸引投资者。
三、建立和完善国债交易市场，增强国债投资吸引力。除了在利息水平方面提高保值国债的竞争优势之外，同时还要在变现能力上提升保值国债的竞争力，进一步完善国债交易市场，增强保值国债的变现能力，在证券市场开设国债交易专区，加大对国债交易行为的引导和监督，维护公开公平公正的国债交易环境，引导投资者把国债认购、交易作为投资者最重要、最有效、最便捷的投资产品。
四、明确保值国债资金的使用方向。坚决杜绝国债资金流入股市或者大宗商品市场。发行保值国债回笼大量的资金，如果使用不当，监管不力，不仅不能产生良好的经济效益，而且还扰乱国民经济发展的正常秩序，必须要制订科学的资金使用法规，把发行保值国债回笼的资金用于基础设施建设和重大民生改善项目，为国民经济持续、快速发展和社会稳定奠定基础；同时也可以考虑将保值国债回笼的资金转借给地方政府融资平台，以地方财政收入作担保，用于公共事业和基础设施建设；还可以用于国有大型企业补充资本金等，但决不能让保值国债回笼的资金流入房地产或者大宗商品市场，成为房地产、股票和大宗商品市场动荡的推手。
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